Amazons OpenAI Investition und Cloud-Partnerschaft gemacht große Schlagzeilen Freitag, aber die Mechanismen des Deals – einschließlich der Art und Weise, wie das Geld fließt, was die Zahlungen auslöst und was passiert, wenn die Dinge schiefgehen – sind es in den SEC-Unterlagen begraben das erzählt eine kompliziertere Geschichte.
Hier erfahren Sie, wie es funktioniert, was in den Akten steht und was noch geheim gehalten wird.
Das Geld: Amazon investiert in zwei Schritten bis zu 50 Milliarden US-Dollar in OpenAI.
- OpenAI-Vorzugsaktien der Serie C im Wert von 15 Milliarden US-Dollar, fällig am 31. März.
- Eine Zusage in Höhe von 35 Milliarden US-Dollar, die später erfolgt und deren Zeitpunkt von einer Reihe von Auslösern abhängt. (In der Akte wird die genaue Zahl auf 34.999.999.447,98 US-Dollar beziffert. Der Aktienpreis teilte sich nicht gleichmäßig in 35 Milliarden US-Dollar auf, so dass 552,02 US-Dollar fehlten. Jeder Cent zählt!)
Es ist Teil von eine größere Finanzierungsrunde: OpenAI hat insgesamt 110 Milliarden US-Dollar bei einer Pre-Money-Bewertung von 730 Milliarden US-Dollar eingesammelt, wobei SoftBank und Nvidia jeweils 30 Milliarden US-Dollar beisteuerten, zusätzlich zu den 50 Milliarden US-Dollar von Amazon. Laut OpenAI wird erwartet, dass sich im Verlauf der Runde weitere Finanzinvestoren anschließen.
Microsoft, der größte bestehende Investor von OpenAI, hat sich noch nicht an der Runde beteiligt. CNBC berichtete dass Microsoft immer noch eine Option zum Beitritt hat. Microsoft und OpenAI veröffentlicht eine gemeinsame Erklärung Sie sagen, ihre Partnerschaft bleibe unverändert. (Mehr dazu weiter unten.)
Microsoft hat jedoch Ich habe letztes Jahr 5 Milliarden US-Dollar in Anthropic investiertMit den neuesten Deals haben beide Technologiegiganten aus der Region Seattle nun ihre eigenen Anteile an den Machern von Claude und ChatGPT.
Die Auslöser: Den Unterlagen zufolge kann Amazon seine verbleibenden Anteile jederzeit und nach eigenem Ermessen kaufen. Aber zwei Ereignisse können dazu führen, dass zusätzliche Investitionen erforderlich sind.
- Ein „obligatorisches Finanzierungsereignis“, bei dem Amazon alle verbleibenden Anteile innerhalb von fünf Werktagen kaufen muss. Der Meilenstein wird in der Einreichung nicht bekannt gegeben. Die Definition wurde geschwärzt.
- Ein Börsengang von OpenAI. Wenn OpenAI Amazon nach der Einreichung eines Börsengangs vertraulich bei der SEC benachrichtigt, muss Amazon alle verbleibenden Aktien kaufen. Die Frist beträgt vier Wochen nach Bekanntgabe oder fünf Werktage nach dem öffentlichen S-1, je nachdem, welcher Zeitpunkt später liegt.
OpenAI-CEO Sam Altman spricht in einem gemeinsamen Auftritt mit Amazon-CEO Andy Jassy über den Deal auf CNBC am Freitagsagte OpenAI sei „offen für den Börsengang zum richtigen Zeitpunkt.“
Auch die Form der Anlage könnte sich ändern. Wenn Amazon seine restlichen Aktien vor einem Börsengang kauft, erhält es Vorzugsaktien der Serie C. Wenn der Kauf erfolgt, nachdem OpenAI an die Börse gegangen ist, erhält Amazon laut Einreichung stattdessen Stammaktien.
Das Ablaufdatum: Die Eigenkapitalzusage läuft am 31. Dezember 2028 aus. Wenn die Auslöser nicht eingetreten sind und Amazon bis dahin nicht den gesamten Betrag investiert hat, endet die Verpflichtung.
Kommt eine Seite ihren Verpflichtungen aus der Eigenkapitalvereinbarung nicht nach, ist der finanzielle Schadensersatz auf den Betrag der nicht finanzierten Verpflichtung begrenzt. Jedes Unternehmen hat das Recht, einen Gerichtsbeschluss zu erwirken, der das andere Unternehmen zur Durchsetzung zwingt. Beide Seiten verzichteten auf ihr Recht auf ein Schwurgerichtsverfahren.
Der zugrunde liegende Cloud-Deal: Das Eigenkapital ist nur ein Teil der Vereinbarung. Am selben Tag unterzeichneten Amazon und OpenAI eine gemeinsame Kooperationsvereinbarung (Joint Collaboration Agreement, JCA) und einen Cloud-Services-Vertrag, die beide erwähnt, aber nicht in den öffentlichen Unterlagen enthalten sind. OpenAI hatte es bereits eine mehrjährige Vereinbarung über 38 Milliarden US-Dollar mit AWS. Dadurch wird es über einen Zeitraum von acht Jahren um 100 Milliarden US-Dollar erweitert.
Die Cloud-Services-Vereinbarung beinhaltet eine Verpflichtung von OpenAI, 2 Gigawatt Trainium-Kapazität über AWS zu verbrauchen. Gigawatt messen den Stromverbrauch und dienen als Indikator für den Umfang der Rechenleistung. Als Referenz: Ein großes Kernkraftwerk produziert etwa 1 Gigawatt.
Trainium ist der maßgeschneiderte KI-Chip von Amazon, der als kostengünstigere Alternative zu den GPUs von Nvidia konzipiert ist. Laut Jassy trainiert Anthropic bereits seine nächste Version von Claude auf Trainium. Damit ist OpenAI das zweite große KI-Labor, das sich für den Chip engagiert.
Amazon und OpenAI sind es auch Mitaufbau einer Stateful Runtime Environmentunterstützt von OpenAI-Modellen, die in Amazon Bedrock, der KI-Modellplattform von AWS, laufen. Diese Laufzeitumgebung ermöglicht es KI-Agenten, den Kontext beizubehalten, sich an frühere Arbeiten zu erinnern und im Laufe der Zeit über mehrere Systeme hinweg zu agieren. OpenAI sagt, dass es in den nächsten Monaten starten wird.
In der Einreichung wird Amazon Alexa nicht speziell erwähnt, aber in der Pressemitteilung heißt es, dass OpenAI „maßgeschneiderte Modelle entwickeln wird, die für die kundenorientierten Anwendungen von Amazon verfügbar sind“ und Amazons eigene Nova-Familie von KI-Modellen ergänzen wird.
Die Beteiligungs- und Cloud-Partnerschaftsverträge sind vertraglich miteinander verknüpft. Wenn die gemeinsame Kooperationsvereinbarung endet, erlischt auch die zusätzliche Eigenkapitalzusage in Höhe von 35 Milliarden US-Dollar. Da die JCA jedoch nicht öffentlich ist, wissen wir nicht, wie sie beendet werden könnte.
OpenAI und Amazon unterhalten sich seit Jahren: Die Einreichung bezieht sich auf eine gegenseitige Geheimhaltungsvereinbarung vom 23. Mai 2023. Das ist fast drei Jahre vor der Ankündigung am Freitag und vier Monate davor Amazons erste 4-Milliarden-Dollar-Investition in Anthropisch.
Ein Grund dafür, dass sie wahrscheinlich nicht früher einen Deal abgeschlossen haben: Microsoft hatte ein Vorkaufsrecht, der Rechenanbieter von OpenAI zu sein, und OpenAI konnte keine gemeinsamen Produkte mit Dritten entwickeln.
Diese Beschränkungen wurden im Oktober 2025 gelockert, als Microsoft und OpenAI angekündigt eine umstrukturierte Partnerschaftsvereinbarung, die neue Bestimmungen enthielt, die es OpenAI ermöglichen, gemeinsam mit Dritten Produkte zu entwickeln, und die Aufhebung des Vorkaufsrechts von Microsoft bei der Datenverarbeitung.
Im Gegenzug verpflichtete sich OpenAI zum Kauf zusätzlicher Azure-Dienste im Wert von 250 Milliarden US-Dollar.
In ihrem gemeinsamen Interview am Freitag sagte Jassy gegenüber CNBC, dass er und Altman „schon eine Weile“ miteinander gesprochen hätten und dass die OpenAI-Partnerschaft bereits in den Prognosen von Amazon sei, als das Unternehmen Pläne dafür ankündigte 200 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben dieses Jahr.
Was ist verborgen: Die Akte ist stark redigiert. Zu den wichtigsten Vertragsbedingungen, die ausgelassen wurden, gehören: der Meilenstein, der Amazon dazu verpflichten könnte, die restlichen 35 Milliarden US-Dollar mit einer Frist von fünf Werktagen zu investieren; Ereignisse, die die Investitionsverpflichtung in Höhe von 35 Milliarden US-Dollar beenden könnten; Was stellt einen wesentlichen Vertragsbruch dar? und die Bedingungen, die erfüllt sein müssen, bevor Amazon weitere Aktien kauft.
Der Rand und andere haben spekuliert, dass die redigierten Meilensteine möglicherweise damit zusammenhängen, dass OpenAI künstliche allgemeine Intelligenz (AGI) erreicht, eine lose definierte Schwelle, bei der KI-Systeme bei einem breiten Aufgabenspektrum mit dem menschlichen Denken mithalten oder es übertreffen können.
Im OpenAI-Deal von Microsoft gibt es eine AGI-Klausel. Aber Altman signalisierte, dass dies hier nicht der Fall sei. „Wir machen keine neuen Geschäfte, die aufhören, wenn AGI erreicht wird“, sagte er gegenüber CNBC.
Was ist mit Microsoft? OpenAI und Microsoft veröffentlicht eine eigene gemeinsame Stellungnahme Am Freitag, zeitgleich mit den Finanzierungsnachrichten von OpenAI, hieß es, dass Microsoft Azure weiterhin der exklusive Cloud-Anbieter für sei staatenlos OpenAI-Anwendungsprogrammierschnittstellen.
Stateless bezieht sich auf einen nützlichen, aber grundlegenden Baustein, bei dem eine Anwendung eine Eingabeaufforderung sendet, eine Antwort erhält und die Verbindung endet. Das steht im Gegensatz zu zustandsbehaftet APIs, ausgefeiltere Verbindungen, die Kontext und Gedächtnis über mehrere Interaktionen hinweg aufrechterhalten.
Microsoft behält außerdem seine exklusive Lizenz für das geistige Eigentum von OpenAI, das Copilot, Bing und den Azure OpenAI Service antreibt. Im Rahmen der bestehenden Partnerschaft erhält Microsoft einen Anteil am Umsatz von OpenAI. Diese Vereinbarung bleibt unverändert und umfasst Einnahmen aus den Partnerschaften von OpenAI mit anderen Cloud-Anbietern.
In der gemeinsamen Erklärung von Microsoft und OpenAI heißt es: „Kooperationen wie die Partnerschaft zwischen OpenAI und Amazon wurden im Rahmen unserer Vereinbarungen immer in Betracht gezogen und Microsoft ist gespannt, was sie gemeinsam schaffen.“
Die eigenen Produkte von OpenAI, einschließlich Frontier, laufen weiterhin auf Azure. Frontier ist die Unternehmensplattform von OpenAI für den Aufbau, die Bereitstellung und die Verwaltung von Teams von KI-Agenten.
AWS wird zum exklusiven Cloud-Drittanbieter für Frontier, was bedeutet, dass Unternehmen, die über einen anderen Cloud-Anbieter als OpenAI darauf zugreifen möchten, sich an Amazon wenden. Das Produkt selbst bleibt jedoch weiterhin auf der Infrastruktur von Microsoft gehostet.
Fazit: Die Ära exklusiver KI-Beziehungen ist vorbei. Microsoft behält das API-Kerngeschäft, die Lizenz für geistiges Eigentum und die Umsatzbeteiligung. Amazon erhält die Stateful Runtime Environment, die Trainium-Workloads und die Frontier-Distribution eines Drittanbieters.
Beide Unternehmen investieren in Anthropic. OpenAI erhält Investitionen von allen. Die größten KI-Akteure suchen sich nicht mehr nur Partner aus, sie spielen alle Seiten aus.
