Warren Buffett und Greg Abel führen durch die Jahreshauptversammlung von Berkshire Hathaway am 3. Mai 2025 in Omaha, Nebraska.
David A. Grogen | CNBC
Der Polarstern der Anlegerwelt beginnt zu schwächeln.
Warren Buffett hat die Leitung des CEO an übergeben Greg Abel Nach einem sechs Jahrzehnte währenden Lauf, der aus einem unauffälligen Textilunternehmen einen der stärksten Wachstumsmotoren in der Marktgeschichte machte, mussten sich die Anleger fragen, wie einzigartig diese Leistung wirklich war, auch wenn er weiterhin Vorsitzender von ist Berkshire Hathaway.
Als Buffett Mitte der 1960er Jahre die Kontrolle über Berkshire übernahm, wurden die Aktien des Unternehmens um etwa 19 US-Dollar gehandelt. Bis Ende 2025 war eine einzelne Klasse-A-Aktie über 750.000 US-Dollar wert.
Von 1964 – dem Jahr bevor Buffett die Kontrolle über Berkshire übernahm – bis 2024 erzielte das einzigartige Konglomerat einen durchschnittlichen jährlichen Gewinn von 19,9 %, fast das Doppelte S&P 50010,4 %, was einer Gesamtrendite von mehr als 5,5 Millionen Prozent entspricht, heißt es im aktuellen Geschäftsbericht des Unternehmens. Die Aktien steigerten diese Rendite im Jahr 2025 um weitere 10 %.
Der Rekord basierte auf einer ungewöhnlich knappen Formel: Nutzen Sie den Versicherungsbestand als kostengünstige Kapitalquelle, kaufen Sie Unternehmen mit dauerhaften Cashflows und lassen Sie sich Zeit für den Großteil der Arbeit. Dieser Ansatz führte zu langjährigen Beteiligungen an Unternehmen wie Coca-Cola Und American Expresswährend Berkshire über hundertprozentige Tochtergesellschaften in die Bereiche Eisenbahn, Versorgung und Fertigung expandierte.
„Wenn es noch einmal so einfach wäre, würde es jemand tun“, sagte Bill Stone, Chief Investment Officer der Glenview Trust Company und Anteilseigner von Berkshire. „Du denkst an das Duo, das das hat Charlie Munger Als Ihr Partner ist es einfach schwer vorstellbar, dass wir in absehbarer Zeit wieder zusammenkommen.“
Während Buffett das Ruder abgibt, konzentrieren sich die Anleger zunehmend auf das, was mit ihm verschwindet. Seth Klarman, Gründer der Baupost Group, nannte Buffett „ein amerikanisches Vorbild“ und sagte, sein Rücktritt sei mehr als ein Führungswechsel.
„Die Welt des Investierens wird ohne Warren Buffett an der Spitze von Berkshire anders sein“, sagte Klarman in einem Tribut.
„Ruhe werden“
Buffett hat gesagt er wird „still“ Als er zurücktritt, signalisiert er eine verringerte öffentliche Präsenz, obwohl er Vorsitzender bleibt. Abel wird davon ausgehen Verantwortung für die jährlichen Aktionärsbriefe von Berkshire, eine Tradition, die Buffett 1965 begann und die aufgrund ihrer klaren Lehren zu Märkten, Management und Kapitalallokation zu einer unverzichtbaren Lektüre an der Wall Street wurde. Buffett wird jedoch weiterhin eine Thanksgiving-Botschaft verfassen.
Die jährlichen Briefe waren eine Säule von Buffetts Einfluss. Der andere war Berkshires jährliche Aktionärsversammlung. Das oft als „Woodstock für Kapitalisten“ bezeichnete Treffen lockte jedes Jahr Zehntausende Investoren nach Omaha, Nebraska, um stundenlang Fragen und Antworten ohne Drehbuch zu geben. Die Veranstaltung festigte Buffetts Rolle nicht nur als Verwalter des Kapitals, sondern auch als verlässliche öffentliche Stimme, der Anleger darauf vertrauten, Marktverwerfungen ins rechte Licht zu rücken.
Auch Buffett lehnte viele Konventionen der Wall Street ab. Berkshire hat seine Aktien nie aufgeteilt, um Spekulationen vorzubeugen und eine Aktionärsbasis aufzubauen, die auf Jahrzehnte statt auf Quartale ausgerichtet ist. Das Unternehmen lehnte es ab, Gewinnprognosen herauszugeben, und gewährte den Betriebsleitern weitreichende Autonomie, während die Entscheidungen über die Kapitalallokation weiterhin in Omaha zentralisiert wurden.
„Als Vorsitzender wird Warren ein Berater für Greg, ein kultureller Anker und ein echter Langzeitdenker sein“, sagte Ann Winblad, Geschäftsführerin bei Hummer Winblad Venture Partners und langjährige Anteilseignerin von Berkshire, auf CNBC „Der Austausch.“ „Wird das Unternehmen seine Strategien grundlegend ändern? Nein … Die Kultur von Berkshire Hathaway, in die ich investiert habe, nämlich geduldiges, langfristiges, sorgfältiges und entschlossenes Investieren, wird wahrscheinlich weiterhin bestehen bleiben.“
Das Unternehmen verfügte Ende September über einen Barbestand von rekordverdächtigen 381,6 Milliarden US-Dollar, was sowohl seine finanzielle Schlagkraft als auch Buffetts Vorsicht in einem hochbewerteten Markt unterstreicht. Berkshire war außerdem zwölf Quartale in Folge ein Nettoverkäufer von Aktien, ein seltener und anhaltender Rückgang, der die begrenzten Möglichkeiten in diesem Ausmaß widerspiegelt.
Die Aufmerksamkeit der Aktionäre verlagert sich auf einen weniger klaren Teil der Nachfolgeplanung: das Schicksal seines 300-Milliarden-Dollar-Aktienportfolios. Da es keinen offensichtlichen Nachfolger gibt, der über eine vergleichbare Erfolgsbilanz bei öffentlichen Aktien verfügt, sagen einige Analysten, dass Berkshire letztendlich die aktive Aktienauswahl zurückfahren könnte, insbesondere angesichts der Größe und Konzentration des Portfolios.
Buffett hat die Aktionäre auch wiederholt davor gewarnt, Volatilität mit Misserfolg zu verwechseln.
„Unser Aktienkurs wird sich launisch bewegen und gelegentlich um etwa 50 % fallen, wie es unter der jetzigen Führung in 60 Jahren dreimal vorgekommen ist“, schrieb er. „Verzweifeln Sie nicht; Amerika wird zurückkommen, und die Aktien von Berkshire werden es auch tun.“
