Zinsentscheidungen der EZB, der BOE, der Schweizerischen Nationalbank und der Riksbank

Die Europäische Zentralbank hat sich auf ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung dafür entschieden, die Zinssätze unverändert zu lassen, da der Krieg im Iran die Aussichten „erheblich unsicherer“ gemacht habe.

Die politischen Entscheidungsträger sagten, der Konflikt habe „Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum“ geschaffen, was Händler dazu veranlasste, ihre Wetten auf mögliche Zinserhöhungen der EZB im Laufe dieses Jahres zu erhöhen.

Die EZB sagte, der anhaltende Konflikt werde „durch höhere Energiepreise einen wesentlichen Einfluss auf die kurzfristige Inflation haben“, während seine mittelfristigen Auswirkungen „sowohl von der Intensität und Dauer des Konflikts als auch davon abhängen würden, wie sich die Energiepreise auf die Verbraucherpreise und die Wirtschaft auswirken“.

Regionale Zentralbanken, die Bank of England, die schwedische Reichsbank und die Schweizerische Nationalbank, entschieden sich am Donnerstag ebenfalls dafür, die Zinsen unverändert zu lassen, da der Krieg weiterhin die Aussichten für Inflation und Wachstum trübt.

Bevor der Krieg gegen den Iran Ende Februar begann, hatten die europäischen Zentralbanken einen günstigeren Inflationsausblick, da die Zinssätze in der gesamten Region stabil bleiben oder weiter fallen dürften.

Doch der Konflikt hat das wirtschaftliche Gleichgewicht gestört und die Energieversorgung, das Wachstum und die Aussichten für die Verbraucherpreise in Europa gefährdet. Die Zinserwartungen auf dem gesamten Kontinent wurden auf den Kopf gestellt.

Schon vor Beginn des Krieges wurde nicht damit gerechnet, dass die EZB ihre Haltung zu ihrem Leitzins ändern würde, da die Inflationsdaten der Eurozone nahe dem 2-Prozent-Ziel der Zentralbank blieben. Die neuesten Blitzdaten von Eurostat zeigten die Inflation in der Eurozone stieg auf 1,9 % im Februar, gegenüber 1,7 % im Januar.

Die Zentralbank hat am Donnerstag ihre mittelfristigen Inflationserwartungen nach oben korrigiert. Die Gesamtinflation wird nun voraussichtlich durchschnittlich 2,6 % im Jahr 2026, 2 % im Jahr 2027 und 2,1 % im Jahr 2028 betragen. Für die Revisionen machte sie einen Anstieg der Energiepreise verantwortlich. Im Dezember hatte die EZB erklärt, dass sie für die Jahre 2026 und 2027 eine Gesamtinflation von knapp 2 % erwarte, bevor sie im Jahr 2028 auf ihr Ziel von 2 % ansteige.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde hatte auf der letzten Sitzung der Zentralbank im Februar das Mantra wiederholt, dass die Wirtschaftsaussichten der Eurozone „gut“ seien, warnte jedoch vor Selbstzufriedenheit. Ihre Vorsicht scheint nun begründet zu sein.

Händler werden die Leitlinien der EZB und die bevorstehende Pressekonferenz aufmerksam verfolgen, um Hinweise darauf zu erhalten, wie die Bank reagieren könnte, da die Schließung der Straße von Hormus durch den Iran die Öl- und Gaslieferungen in die Region verringert, was die Energiekosten und den Inflationsdruck in die Höhe treibt.

Der geldpolitische Ausschuss der Bank of England stimmte am Donnerstag „einstimmig“ dafür, den Leitzins bei 3,75 % zu belassen.

Bevor der Krieg im Iran Ende Februar ausbrach, wurde erwartet, dass die BOE auf ihrer März-Sitzung ihren Leitzins, den sogenannten „Bank Rate“, senken würde, doch der Konflikt hat die weltweiten Energiepreise in die Höhe schnellen lassen.

„Der Konflikt im Nahen Osten hat zu einem erheblichen Anstieg der globalen Energie- und anderen Rohstoffpreise geführt, was sich auf die Treibstoff- und Versorgungspreise der Haushalte auswirken und indirekte Auswirkungen über die Kosten der Unternehmen haben wird“, so die BOE sagte in einer Erklärung.

„Zuvor hatte es eine anhaltende Desinflation der inländischen Preise und Löhne gegeben. Die VPI-Inflation wird in naher Zukunft aufgrund des neuen Schocks für die Wirtschaft höher ausfallen“, warnte die BOE.

Die BOE sagte, ihre politischen Entscheidungsträger seien sich „der erhöhten Gefahr eines inländischen Inflationsdrucks durch Zweitrundeneffekte bei der Lohn- und Preissetzung bewusst, deren Risiko umso größer sein wird, je länger die höheren Energiepreise anhalten.“

Das MPC sagte, es prüfe auch die Auswirkungen auf die Inflation, von der es vor dem Krieg einen Rückgang in Richtung ihres 2-Prozent-Ziels erwartet hatte, sowie auf die Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit, die wahrscheinlich aus höheren Energiekosten resultieren werde.

Londons FTSE 100 Nach der Entscheidung verlängerte der Kurs seine Verluste und fiel um 12:00 Uhr Londoner Zeit um 2,5 %. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg um 14 Basispunkte auf 4,874 %, während der Zinssatz für die 2-jährige Staatsanleihe um 20 Basispunkte auf 4,31 % stieg.

„Die meisten Zentralbanken stehen vor den gleichen Herausforderungen, aber die Kompromisse sind nicht gleich. Die Bank of England ist einzigartig britisch: hartnäckige Inflation, ein schwächelnder Arbeitsmarkt und wenig fiskalischer Spielraum“, sagt Madison Faller, Global Investment Strategist bei JP Morgan Private Bank. kommentierte am Donnerstag.

„Im Gegensatz zu den USA, die von einem soliden Wachstum getragen werden, oder Europa, das echte Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung gemacht hat, bewegt sich die BOE auf einem schmalen Grat zwischen der Unterstützung einer schleppenden Wirtschaft und dem Verhindern, dass die Inflation Amok läuft.“

Noch vor wenigen Wochen wetteten die Märkte auf zwei Zinssenkungen; Jetzt bereiten sie sich auf bis zu zwei Wanderungen in diesem Jahr vor, fügte Faller hinzu.

Die Schweizerische Nationalbank beließ am Donnerstag ihren Leitzins bei 0,00 % und erklärte, dass ihre „Bereitschaft, am Devisenmarkt zu intervenieren“, im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt gestiegen sei.

Dies würde gegebenenfalls einer „schnellen und übermäßigen Aufwertung des Schweizer Frankens entgegenwirken, die die Preisstabilität in der Schweiz gefährden würde“, sagte die SNB.

Auf die Frage, ob es einen „Auslösepunkt“ gäbe, an dem die SNB in ​​die Devisenmärkte eingreifen würde, sagte SNB-Vorsitzender Martin Schlegel am Donnerstag gegenüber CNBC, dass die politischen Entscheidungsträger „vierteljährlich die Geldpolitik prüfen und dann über den Einsatz unserer Instrumente entscheiden, nämlich den Zinssatz und auch Deviseninterventionen.“

„Bei diesem Treffen kamen wir zu dem Schluss, dass die erhöhte Bereitschaft, in den Devisenmarkt einzugreifen, das ist, was wir derzeit für die Geldpolitik brauchen“, sagte er gegenüber Carolin Roth von CNBC.

Schlegel betonte, dass jede Intervention aus geldpolitischen Gründen erfolgen würde und nicht darauf abziele, einen Wettbewerbsvorteil für Schweizer Exporteure zu erzielen.

Er sagte, die potenzielle Bedrohung für die Schweizer Wirtschaft hänge „wirklich von der Dauer des Konflikts und der Dauer der hohen Energiepreise ab.“

„Wenn sie länger hoch bleiben, könnten sie große Auswirkungen auf die Weltwirtschaft und damit auch auf die Schweiz haben“, fügte er hinzu

Auch die schwedische Reichsbank beließ bei ihrer Sitzung am Donnerstag ihren Leitzins unverändert bei 1,75 %.

Die Riksbank sagte, dass „der Zinssatz voraussichtlich noch einige Zeit auf diesem Niveau bleiben wird“, warnte jedoch davor, dass der Iran-Krieg „Wachsamkeit“ rechtfertige.

Während der Krieg im Nahen Osten die Prognose sehr unsicher mache, sagte die Riksbank, sie werde die Entwicklungen genau beobachten und die Geldpolitik anpassen, wenn die Aussichten für Inflation und Wirtschaftsaktivität dies erfordern.

Der Gouverneur der Riksbank, Erik Thedéen, sagte am Donnerstag gegenüber CNBC, dass es zwar verlockend sei, über den Ölpreisschock hinwegzusehen, die Zentralbanker aber bereit sein müssten, ihren Kurs zu ändern.

„Es ist nicht so einfach, einfach zu sagen: ‚Schau durch‘ (es) … wir wissen nicht, wie lange dieser Ölpreisanstieg anhalten wird“, sagte er gegenüber Karen Tso von CNBC.

„Wir haben ein Hauptszenario, das eine etwas höhere Inflation, ein etwas geringeres Wachstum, aber nichts Dramatisches vorsieht. Im Grunde ein Leitzinspfad, der unverändert bleibt. Aber dann haben wir zwei Alternativszenarien und wir reden viel darüber, denn … es könnte ein völlig anderer Leitzinspfad für die Zukunft sein, je nachdem, was im Krieg im Iran passiert“, sagte er.

In Schweden gebe es grundsätzlich günstige Bedingungen für eine Fortsetzung der wirtschaftlichen Erholung, sagte die Riksbank, wobei die Inflationsrate (derzeit bei 1,7 %) immer noch unter ihrem Ziel von 2 % liege.

„Die zugrunde liegende Inflation war in den jüngsten Ergebnissen unerwartet niedrig. Der Krieg im Nahen Osten dürfte das Wachstum kurzfristig etwas dämpfen und die CPIF-Inflation aufgrund der höheren Energiepreise in die Höhe treiben. Es wird erwartet, dass diese in gewissem Maße auch auf andere Preise übertragen werden.“