Globale Anleger wägen angesichts der Nvidia-Volatilität lang- und kurzfristige Gewinne ab

Globale Anleger bereiten sich auf einen Kampf zwischen lang- und kurzfristigen Gewinnen inmitten eines dramatischen Ausverkaufs bei Aktien im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz vor.

KI-Liebling Nvidia gab einem ansonsten deflationierten Markt Auftrieb, als das Unternehmen am Mittwoch nach Handelsschluss starke Gewinne meldete, die eigenen Aktien in die Höhe trieben und verwandte Namen mit sich brachten. Bei Nvidia kehrte sich die Rallye jedoch am Donnerstag schnell um Letztendlich beendete er die Handelssitzung mit einem Minus von 3 %.

Während die Gewinne des US-amerikanischen Chipherstellers zunächst stark genug schienen, um die Sorgen über eine KI-Blase zu zerstreuen, drängten Konjunkturspekulationen globale Anleger wieder in die Defensive, da die Hoffnungen auf eine Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember schwanden. Der mit Spannung erwartete Herbsthaushalt des Vereinigten Königreichs wird ebenfalls nächste Woche erwartet.

Die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum fielen am Freitag, angeführt vom Technologieschwergewicht SoftBank, welche gestürzt mehr als 10 %. Europäische Aktien folgte diesem Beispiel mit einem negativen offenen. In den USA jedoch Der Appetit hat sich möglicherweise bereits umgekehrt – erneut – als die Futures stiegen.

„Ich denke, der Markt ist ziemlich verwirrt darüber, warum das passiert“, sagte Ozan Ozkural, Gründungsgeschäftsführer bei Tanto Capital Partners, am Freitag gegenüber „Squawk Box Europe“ von CNBC.

Die Marktbewegungen in diesem Jahr wurden von Stimmung, Dynamik, KI und Innovation vorangetrieben, „mit einer Prise geopolitischem Risiko“, sagte er. „Obwohl wir keinen konkreten Grund haben, warum es aufgrund der starken Nvidia-Ergebnisse zu einem Ausverkauf kam, ist das für mich nicht so überraschend, denn es ist nur eine Frage der Zeit, bis sich die Stimmung ändert, weil wir einfach in einer viel unsichereren Welt leben.“

Es brauche auch keinen Katalysator, fügte er hinzu. Der „gefährlichste Ort, an dem wir uns befinden können“ sei jedoch ein anhaltender Ausverkauf, auch wenn es sich um einen langsamen Ausverkauf handele, warnte Özkural und wies darauf hin, dass dies dazu führen könnte, dass Portfoliomanager Gewinne sichern und Geld auszahlen.

Vermögensverwalter würden von Vergütungszyklen bestimmt, weshalb sie ihre Risiken nicht gerne absichern, sagte er. „Niemand kümmert sich um die Langfristigkeit. Auf lange Sicht ist jeder tot. Niemand kümmert sich auch nur um die Mittelfrist. Es geht nur um kurzfristige Zyklen“, sagte er.

„Aber die Realität ist, dass das Jahr zu Ende ist, die Leute müssen ihre Boni ausgezahlt bekommen, und es lohnt sich nicht, pessimistisch zu sein, es sei denn, wir sehen einen anhaltenden Ausverkauf.“

Anleger mit Barmitteln in einem KI-ETF oder -Index können aufgrund einer Mischung aus Risikomanagement zum Jahresende und anhaltender Besorgnis über eine KI-Blase Auszahlungen vornehmen. Diejenigen, die mit dem KI-Handel möglicherweise viel Geld verdient haben, werden wahrscheinlich einen Schritt zurücktreten und verkaufen wollen, sagte Stephen Yiu, Investmentchef beim Blue Whale Growth Fund, der eine Position in Nvidia hält.

Für Julius Bendikas, europäischer Leiter der makroökonomischen und dynamischen Asset-Allokation bei Mercer, „ist es jedoch der Kampf zwischen den soliden Fundamentaldaten und den aufgeworfenen Fragen zu Multiplikatoren und möglicherweise einer etwas gestreckten Positionierung.“

Trotz solider Fundamentaldaten und Gewinnen, die die Erwartungen übertrafen, sagte Bendikas gegenüber der „Europe Early Edition“ von CNBC, dass die Anleger nun beginnen, sich zu fragen, ob der Preis richtig sei, und deshalb begonnen haben, zu verkaufen.

Was die technischen Daten betrifft, „haben sich wohl viele Leute in Aktien gestürzt“, sagte er und wies darauf hin, dass eine aktuelle Umfrage der Bank of America ergeben habe, dass der Bargeldbestand niedrig sei. „Die Leute waren also ziemlich long in Aktien, vielleicht sogar zu long. Und ich denke, was wir gestern gesehen haben, ist, dass die Bewertungen und technischen Daten (Erzählung) die fundamentale Erzählung überwältigen, die nach den Nvidia-Ergebnissen über Nacht, vor einem Tag, recht stark ausfiel.“

Nick Patience, AI-Leiter bei The Futurum Group, fügte hinzu: „Investoren sind auch besorgt über den zirkulären Charakter von Deals zwischen Nvidia und anderen Ökosystemteilnehmern und fragen sich, ob massive Kapitalausgaben von Hyperscaler-Kunden eine nachhaltige Nachfrage darstellen.“

Die Schritte könnten auch Ausdruck des wirtschaftlichen Drucks sein. „Der Rückgang (am Donnerstagnachmittag) fiel mit einigen negativen makroökonomischen Signalen in Form des am Morgen veröffentlichten verspäteten Arbeitsmarktberichts für September zusammen, der zeigte, dass die US-Wirtschaft 119.000 Arbeitsplätze geschaffen hat – mehr als die erwarteten 50.000 –, aber die Arbeitslosenquote stieg auf 4,4 %, den höchsten Stand seit Oktober 2021“, sagte Patience.

Die letzte große Neuigkeit, die der Markt erwartet, ist die Zinsentscheidung der Fed im Dezember; Die Anleger hatten mit einer Kürzung gerechnet, sind sich nun aber nicht einig, ob es dazu kommen wird.

Die Entscheidung der Zentralbank, die Zinsen nicht zu senken, sei „kein Problem“, sagte Yiu, könnte aber Anleger, die mit einer Zinssenkung gerechnet hatten, dazu veranlassen, vor dem nächsten Jahr innezuhalten und sich neu zu kalibrieren.

„Ich denke, die Leute wollen sich einfach nur zurückziehen und das Risiko eingehen und sich auch eine Pause von (Präsident Donald) Trump gönnen, der weiß, was Trump als nächstes vorhat“, fügte er hinzu.

Angesichts des Hypes sei es schwierig, die KI-Gewinner und -Verlierer zu ermitteln, sagte Yiu, aber er erwarte eine Differenzierung zwischen den Unternehmen, die in KI investieren, und denen, die dieses Geld erhalten, das er KI-Infrastruktur nannte. Während der Markt ins Wanken gerät, setzt Yiu auf Letzteres.