Die weltweite Anlegerstimmung gegenüber künstlicher Intelligenz bleibt trotz des anhaltenden Aktienausverkaufs positiv.
Die europäischen und asiatischen Märkte verzeichneten tagelang in Folge Verluste und folgten damit den Verlusten ihrer US-Pendants, da der Druck auf KI-Aktien und deren Bewertungen zunahm. Der Paneuropäer Stoxx 600 am Dienstag den niedrigsten Stand seit einem Monat, wobei die großen Börsen am Mittwoch uneinheitlich eröffneten, während die Märkte im asiatisch-pazifischen Raum fielen.
In den USA veränderten sich die Aktien-Futures über Nacht kaum, nachdem die wichtigsten US-Indizes ihre Verluste ausweiteten. KI-bezogene Aktien wie z Nvidia, PalantirUnd Microsoft gehören zu denen, die den Druck verspüren.
„Wir glauben, dass dies ein KI-spezifischer Rückgang ist. Wir glauben nicht, dass dies der Beginn des Bärenmarktes ist“, sagte Emma Wall, Leiterin der Investmentanalyse bei Hargreaves Lansdown, gegenüber „Squawk Box Europe“ von CNBC.
Bei der Überlegung, ob dies der „Anfang vom Ende“ oder ein Moment ist, der den „großen Rückzug“ kennzeichnet, argumentierte Wall, dass eine „große globale Marktkorrektur“ zwar überfällig sei, der aktuelle Abschwung jedoch noch nicht zu dieser Verschiebung geführt habe.
Viele Märkte außerhalb der USA – insbesondere in Europa und Großbritannien – spiegelten bereits einen Großteil der negativen Nachrichten wider, sagte sie und fügte hinzu, dass sie den Druck als sektorspezifisch betrachte.
Es sei jedoch eine Gelegenheit, Portfolios neu auszurichten, denn „selbst wenn man diese Woche berücksichtigt, hatten die meisten Leute einen wirklich guten Lauf, selbst bei KI-Aktien“, sagte Wall.
Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien und Chief Investment Officer bei Morgan Stanley, teilte diese Meinung. Er sagte, dass sich die Märkte in den letzten sechs Wochen in einer Korrektur befanden, aber „das ist nicht das Ende des KI-Zyklus.“
Alle Augen sind auf Nvidia gerichtet, das als Vorreiter der KI gilt, da das Unternehmen nach der Schlussglocke am Mittwoch seine Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlichen wird.
„Was auch immer heute Abend passiert, wenn es ein Ausrutscher ist, ist es wahrscheinlich ein Rückgang, den man kaufen kann. Aber ich denke, wir befinden uns gerade mitten in einer Art Korrektur“, sagte Wilson gegenüber CNBCs „Inside India“ und fügte hinzu, dass er denkt, dass es sich um die Mitte des Innings handelt.
„Der Kreditteil dieser Ausgaben fängt gerade erst an, das heißt, wir fangen gerade erst an, Geld auf den Kreditmärkten zu beschaffen. Es ist nicht so, dass das Geld dort liegen bleibt und nicht ausgegeben wird, was bedeutet, dass mit diesen zeitweiligen Rückzügen wahrscheinlich Zeit auf der Uhr ist“, fügte er hinzu.
Unternehmen und Investoren führen einen heiklen Tanz.
Einerseits machen KI-Labore und ihre Partner große Versprechungen und aggressive Maßnahmen, so Jason Thomas, Leiter der globalen Forschungs- und Investitionsstrategie bei Carlyle. „Aber es ist nicht die Pflicht der Anleger, ihnen zu glauben“, sagte er Julianna Tatelbaum von CNBC auf der Jahreskonferenz des Unternehmens.
„Investoren müssen natürlich sicherstellen, dass sie für das Risiko entschädigt werden, dass die Dinge nicht ganz wie geplant laufen, und ich denke, es besteht das Gefühl, dass es in diesem Bereich möglicherweise einige Vermögenswerte gibt, deren Preise auf Best-Case-Szenarien ausgerichtet sind. Ich denke also, dass das die Neubewertung ist, die gerade stattfindet“, sagte er.
Steigende Investitionen der Hyperscaler
Der Ausverkauf kommt zu einer Zeit, in der die Schuldengeschäfte immer schneller voranschreiten, was Spekulationen nährt, dass dies die Anleger verunsichert haben könnte, von denen viele weiterhin optimistisch in Bezug auf KI sind, solange die Unternehmen solide Gewinne erzielen. Google-Inhaber Alphabet Und Meta haben beispielsweise Anleihen ausgegeben.
„Es ist kein Problem, solange die Finanzierungsmärkte da sind, das heißt, sie erhöhen die Schulden“, fügte Wilson hinzu. „Ich meine, da stehen Investoren Schlange“, sagte er.
Allerdings werde es zum Problem, wenn das nicht mehr der Fall sei, aber „das haben wir noch nicht gesehen“, sagte er.
KI hat die Strategie vieler Big-Tech-Unternehmen grundlegend verändert, insbesondere wenn es um US-Hyperscaler geht, die sich von einst vermögensarmen Unternehmen in investitionsintensive Unternehmen verwandelt haben. Globale Investoren bewerten nun diese neue Dynamik. Bank of AmericaDie jüngste Global Fund Managers Survey ergab, dass dies zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten bei Fondsmanagern der Fall ist besorgt über „Überinvestitionen“ von Hyperscalern.„
„(Hyperscaler) wurden zu sehr hohen Kurs-Buchwert-Verhältnissen gehandelt, was sehr sinnvoll war. Man bewertet eine Gelddruckmaschine nicht anhand der Kosten des Papiers oder der Kosten der Druckmaschine. Und genau das waren sie im Grunde, diese riesigen Gelddruckmaschinen, bei denen die meisten ihrer Vermögenswerte immaterielle, proprietäre Technologie, die digitalen Plattformen, waren“, sagte Thomas von Carlyle.
„Jetzt haben sie tatsächlich damit begonnen, so viel zu investieren, dass 70 % ihres Cashflows für Kapitalausgaben aufgewendet werden und wenn man sich jetzt ihren Buchwert ansieht, bestehen 70 % tatsächlich aus Sachanlagen, Anlagen und Ausrüstung, größtenteils aus Rechenzentren. Das ist eine Vervierfachung gegenüber vor einem Jahrzehnt“, fügte er hinzu.
