Jetzt beginnt das eigentliche Gerangel um die Zukunft von Warner Bros. Discovery.
Vorrangig, Comcast und Netflix sollen jeweils bis zum Ablauf der Frist am Donnerstag Vorschläge für den gesamten oder Teile des traditionsreichen Mediengiganten einreichen, so Personen, die mit dem Verfahren vertraut, aber nicht befugt sind, öffentlich zu sprechen. Die freibleibenden Gebote erfolgen freibleibend Abschluss der ersten Phase der Auktionwas den potenziellen Verkauf einiger der bekanntesten Marken im Unterhaltungsbereich beschleunigt, darunter HBO, CNN und das Film- und Fernsehstudio Warner Bros.
David Zaslav, CEO von Warner Bros. Discovery, und der Vorstand des Unternehmens haben dies getan drei zuvor einstimmig abgelehnt Annäherungsversuche von David Ellison von Paramount, darunter ein größtenteils bares Angebot von 23,50 US-Dollar pro Aktie, das er für zu niedrig hielt. Der Eintritt neuer Bieter am Donnerstag könnte den Wert des angeschlagenen Medienunternehmens auf über 60 Milliarden US-Dollar steigern.
Analysten gehen davon aus, dass Paramount im Vorteil sein sollte, da sein Angebot von David Ellisons Vater Larry unterstützt wird, der zu den fünf größten Milliardären der Welt gehört. Aber es ist nicht sicher, ob Paramount den Preis gewinnen wird.
„Ich weiß nicht, ob ich ein Pferd rufe“, sagte Julie Clark, Senior Vice President für Medien und Unterhaltung beim Informationsunternehmen TransUnion, am Mittwoch. „Sie alle haben viel zu gewinnen – und viel zu verlieren.“
Der Vorstand von Warner möchte bis zum Jahresende einen bevorzugten Partner auswählen, unter anderem um zu entscheiden, ob er an seinem zuvor angekündigten Plan, das Unternehmen in zwei Teile aufzuteilen, weiterarbeiten soll.
Sollen Paramount konnte sich in seinem Angebot durchsetzen Um das gesamte Unternehmen zu kaufen, würde Warner Bros. Discovery seine Bemühungen aufgeben, ein eigenständiges Streaming- und Studiounternehmen namens Warner Bros. und ein zweites börsennotiertes Unternehmen, Discovery Global, bestehend aus CNN, HGTV, TLC und anderen grundlegenden Kabelsendern, zu gründen.
Aber Comcast und Netflix interessieren sich nur für die Burbank-Studios von Warner und HBO – nicht für die anderen Kabelsender des Unternehmens, sagten mit dem Vorgang vertraute Personen. Eine Trennung von Warner würde dann voranschreiten, um diese Geschäfte zu erleichtern.
Warner Bros., Paramount und Universal Pictures reichen alle ein Jahrhundert zurück, bis in die Anfänge Hollywoods. Der Verkauf von Warner wird das Geschäft verändern, egal welches Unternehmen den Zuschlag erhält, und die daraus resultierende Übergabe könnte die Konsolidierung zweier historischer Filmstudios mit sich bringen.
Eine Fusion würde auch die Umstellung auf Streaming beschleunigen.
Aber der Schritt würde zu Entlassungen in einer Branche führen, die bereits unter einem Produktionsrückgang und dem Abbau Tausender Arbeitnehmer in den letzten zwei Jahren leidet, auch bei Warner, das mit der enormen Schuldenlast zu kämpfen hat, die durch seine letzte Fusion – Discoverys 43-Milliarden-Dollar-Übernahme von WarnerMedia von AT&T im Jahr 2022 – entstanden ist.
„Das war eine gescheiterte Akquisition“, sagte Kenneth Leon, Forschungsdirektor beim Finanzunternehmen CFRA.
Von den Kartellbehörden wird erwartet, dass sie jeden Deal sorgfältig prüfen.
Allerdings hat Präsident Trump seine Präferenz klar zum Ausdruck gebracht: Er unterstützt Ellison, der am Dienstagabend im Weißen Haus zu Abend gegessen hat, zusammen mit anderen Technologiemogulen, darunter Tim Cook von Apple und Elon Musk von Tesla, der auf den Kronprinzen Mohammed bin Salman von Saudi-Arabien angestoßen hat.
Laut zwei sachkundigen Quellen haben Ellison und sein Investor RedBird Capital Partners bereits ölreiche Länder im Nahen Osten besucht und vorläufige Gespräche mit Staatsfonds über mögliche Investitionen geführt, falls Paramount die Warner-Auktion gewinnen sollte.
NETFLIX
(Myung J. Chun / Los Angeles Times)
Netflix ist der Joker.
„Für Netflix wäre diese (Akquisition) untypisch“, sagte Leon und fügte hinzu, dass ein Kauf im Wert von mehreren Milliarden Euro „das genaue Gegenteil von Netflixs Erfolg seit über zwei, fast drei Jahrzehnten darstellen würde, der darin besteht, mit einigen taktischen Akquisitionen – aber sehr kleinen – organisches Wachstum zu erzielen.“
Dennoch hat Netflix ein Auge auf die Reihe erfolgreicher Franchises von Warner Bros. geworfen, zu denen Superman und andere DC-Comics, „Matrix“, „Game of Thrones“, Harry Potter und „The Big Bang Theory“ gehören.
Netflix seinerseits hat eine Handvoll Blockbuster-Franchises hervorgebracht, darunter „Tintenfischspiel,„Bridgerton“ und „Stranger Things“, aber die Macher der letzten Serie machen sich auf den Weg zu Paramount.
Wenn Netflix die Vermögenswerte, einschließlich des Streaming-Dienstes HBO Max, gewinnt, würde es zum unangefochtenen König der Branche werden. Das Unternehmen verfügt bereits über die meisten Streaming-Abonnenten – mehr als 300 Millionen weltweit – und mit HBO und HBO Max würden weitere 73 Millionen hinzukommen.
„Netflix hat größere Schritte unternommen“, sagte Clark und verwies auf seine hohen Investitionen in die NFL und andere Sportarten. „Sie haben das Geld und sie haben die Verteilung. Ist das gerecht? Netflix festigt sich in diesem Raum?“
Der Kauf von Warner Bros. würde auch Vorteile bringen Netflix-Co-Geschäftsführer Ted Sarandos ein prestigeträchtiges Filmstudiogrundstück – etwas, das Netflix derzeit fehlt. Die Niederlassungen in Hollywood sind auf einem relativ kleinen Grundstück mit Blick auf den Freeway 101 angesiedelt.
Aber ein Kongressabgeordneter aus Südkalifornien hat eine Warnflagge geschwenkt.
„Netflix übt derzeit beispiellose Marktmacht„, schrieb Rep. Darrell Issa (R-Vista) Anfang dieser Woche in einem Brief an Atty. General Pam Bondi und den Vorsitzenden der Federal Trade Commission, Andrew N. Ferguson.
„Dazu kommen sowohl die Abonnenten von HBO Max als auch die von Warner Bros. hinzu.“ „Premium-Content-Rechte würden diese Position weiter stärken und das zusammengeschlossene Unternehmen Berichten zufolge auf einen Anteil von über 30 Prozent am Streaming-Markt bringen“, schrieb Issa und wies darauf hin, dass dieser Prozentsatz „nach Kartellrecht“ eine problematische Schwelle überschreiten würde.
COMCAST
(Myung J. Chun / Los Angeles Times)
Comcast, dem NBCUniversal gehört, scheint Zaslavs bevorzugter Bieter zu sein.
Der Manager verbrachte seine prägenden Jahre damit, die Kabelvertriebsabteilung von NBC zu leiten, bevor er 2007 zu Discovery wechselte, um Geschäftsführer des bescheidenen Kabelprogrammunternehmens zu werden, das damals von Mogul John Malone geleitet wurde.
Comcast ist dabei, seine Kabelfernsehkanäle auszugliedern, darunter CNBC, USA Network, MS NOW (zuvor MSNBC) und der Golf Channel. Comcast-Präsident Mike Cavanagh, der NBC leitet, hat deutlich gemacht, dass das in Philadelphia ansässige Konglomerat wenig Interesse daran hat, es mit den grundlegenden Kabelnetzen von Warner aufzunehmen.
Die Führungskräfte des Unternehmens sind jedoch sehr an Warner Bros. interessiert und glauben, dass es perfekt zu den Unterhaltungsaktivitäten von NBCUniversal, einschließlich seiner Themenparks, passen würde.
Comcast hat stark in Live-Sport investiert, darunter Verträge mit der NBA und der Major League Baseball sowie in sein Freizeitparkgeschäft Universal Studios, einschließlich der Eröffnung seines Epic Universe in der Nähe von Orlando Anfang des Jahres.
Comcast besitzt für seine Parks die Rechte an Harry Potter, einem großen Warner Bros.-Franchise. Durch den Kauf des Studios würde Comcast eine Schatztruhe mit anderen Charakteren erhalten, um neue Attraktionen zu bauen, darunter Superman, Batman, Wile E. Coyote und die fiktiven Wissenschaftler aus „The Big Bang Theory“.
„Stellen Sie sich eine ‚Game of Thrones‘-Welt bei Universal vor“, sagte der Analyst Clark.
Die Studio- und HBO-Max-Streaming-Aktivitäten von Warner würden dem leistungsschwachen Peacock-Streaming-Dienst von NBCUniversal Auftrieb verleihen, der Schwierigkeiten hat, geskriptete Streaming-Hits zu produzieren.
„Peacock ist heute bestenfalls ein zweitrangiger Akteur auf dem Markt“, sagte Leon. „Jeder würde den Rohdiamanten wollen, das ist eigentlich das Studiogeschäft … und HBO.“
Warner Bros. Television ist seit langem das führende Studio für die Produktion von Erfolgssendungen und HBO bleibt mit seinem preisgekrönten Angebot ein Trendsetter der Branche. Die beiden Studiokomplexe der Unternehmen liegen nebeneinander in Universal City und Burbank.
Es wird jedoch erwartet, dass der Vorschlag von Comcast eine starke Aktienkomponente beinhaltet und weniger Bargeld bietet als Paramount. Das könnte seine Aussichten mit dem Warner-Vorstand trüben.
Darüber hinaus hat Trump seine Verachtung für Comcast-Vorsitzenden Brian Roberts in abfälligen Truth Social-Beiträgen weithin zum Ausdruck gebracht, was den Regulierungsprozess für Comcast besonders holprig machen könnte, während Trump Präsident ist.
Von größter Bedeutung
(Brian van der Brug / Los Angeles Times)
Die Skydance- und RedBird Capital-Partner der Ellison-Familie profitierten von den herzlichen Beziehungen, die Larry Ellison, der Mitbegründer des Softwareunternehmens Oracle, zu Trump unterhält, um den Paramount-Deal über die Ziellinie zu bringen.
Skydance und RedBird konsolidierten Paramount im August, einen Monat bevor sie sich dem Kauf von Warner Bros. Discovery zuwandten, um ein beeindruckenderes Unternehmen aufzubauen.
„Paramount mangelt es an erstklassigem (geistigem Eigentum)“, schrieb Doug Creutz, Medienanalyst bei TD Cowen, in einem aktuellen Bericht. „Ihr größtes Franchise ist Tom Cruise, der 63 ist und seine Stunts selbst macht.“
Larry Ellison hat zugestimmt, Paramounts Angebot für Warner Bros. zu garantieren.
Sachverständigen zufolge hat sein 42-jähriger Sohn David auch Gespräche mit Staatsfonds aus dem Nahen Osten geführt, um Fremdgelder aufzurunden, falls sich Paramounts Angebot als erfolgreich erweisen sollte. Der Die Financial Times berichtete erstmals über Ellisons Gespräche mit dem öffentlichen Investitionsfonds Saudi-Arabiens.
Das vorherige Angebot von Paramount für Warner Bros. Discovery beinhaltete 80 % Bargeld und 20 % Aktien, um die Vorstandsmitglieder von Warner anzulocken. Paramount möchte vermeiden, die Schulden anzuhäufen, was Zaslavs Bemühungen, Warner zu einem Streaming-Riesen auszubauen, zunichte gemacht hat.
Der Kauf von Warner Bros. Discovery würde Paramount eine produktivere Filmproduktion, robuste Franchises und ein dynamisches Fernsehstudio bescheren, das im Laufe der Jahre einige der größten Hits für CBS produziert hat, das zu Paramount gehört.
Paramount könnte auch Zeichentrickfilme von Warner Bros. und HBO-Inhalte, darunter „Game of Thrones“, nutzen, um sein Videospielgeschäft aufzubauen. Und es könnte seinen Betrieb von Paramount an der Melrose Avenue auf das größere Warner-Grundstück verlagern.
Clark sieht in der Warner Bros. Discovery-Auktion einen entscheidenden Wendepunkt für die Branche. „Wenn wir ein paar Jahre vorspulen, werden wir auf diesen Moment als den Bau des neuen (Hollywood) und der neuen ummauerten Gärten rund um den Inhalt zurückblicken.“
