Am Dienstag, den 12. August 2025, kommen Kupferanoden aus einem Ofen der Glencore Canadian Copper Refinery (CCR) in Montreal, Quebec, Kanada.
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Kupfer ist auf dem Weg zu seinem größten jährlichen Preisanstieg seit mehr als einem Jahrzehnt, angetrieben durch Versorgungsstörungenein schwächer werdender US-Dollar, Verbesserung der Erwartungen für das chinesische Wirtschaftswachstum – und Blockbuster-Ausgaben für künstliche Intelligenz.
Analysten gehen davon aus, dass sich die Rallye des roten Metalls im nächsten Jahr fortsetzen könnte, insbesondere angesichts von Versorgungsängsten und einem schnell expandierend globale Rechenzentrumsfläche.
Die dreimonatigen Kupferpreise an der London Metal Exchange (LME) stiegen am Dienstag um 1,5 % auf 12.405 US-Dollar pro Tonne und glichen damit die jüngsten Gewinne aus, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung ein Rekordhoch von 12.960 US-Dollar erreicht hatten.
Der Benchmark-Kontrakt, der in diesem Jahr um rund 41 % zulegte, ist auf dem besten Weg, sein bestes Jahr seit 2009 zu erleben, als er mit dem Überwinden der globalen Finanzkrise über 140 % zulegte.
In New York sind die Kupferpreise seit Anfang 2025 um mehr als 40 % gestiegen und befinden sich damit auf dem Weg zu ihrem größten jährlichen Anstieg seit 2009, als der Kontrakt um 137,3 % stieg.
Die Nachfrage nach Kupfer ist weithin berücksichtigt ein Indikator für wirtschaftliche Gesundheit. Das unedle Metall ist für das Ökosystem der Energiewende von entscheidender Bedeutung und ein wesentlicher Bestandteil der Herstellung von Elektrofahrzeugen, Stromnetzen und Windkraftanlagen.
Tatsächlich Elektrifizierung, Netzausbau und Ausbau von Rechenzentren Alle erfordern große Mengen Kupfer für Verkabelung, Stromübertragung und Kühlinfrastruktur.
Ian Roper, Rohstoffstratege bei Astris Advisory Japan KK, nannte einen weltweiten Boom der KI-Nachfrage als jüngsten Treiber für die Kupferpreise, wobei „sehr angespannte“ Märkte wahrscheinlich bedeuten würden, dass das rote Metall im nächsten Jahr noch weiter steigen könnte.
„In den letzten Jahren drehte sich bei Kupfer alles um grüne Energie, nicht wahr? Obwohl es in China einen enormen Immobilienabschwung gab (und der sich auf Dinge wie die Stahlnachfrage und die Eisenerzpreise auswirkte), hatte das keinen großen Einfluss auf Kupfer“, sagte Roper am 23. Dezember gegenüber Dan Murphy von CNBC.
„Kupfer war ein großer Nutznießer des Ausbaus erneuerbarer Energien und Elektrofahrzeuge, und jetzt sind natürlich Rechenzentren die große Wachstumsgeschichte“, fügte er hinzu.
KI und Verteidigung
Analysten von JPMorgan sagten in einem Forschungsnotiz Ende November veröffentlichte das Unternehmen, dass die LME-Kupferpreise im nächsten Jahr noch weiter steigen könnten, und prognostizierte für das zweite Quartal einen Durchschnitt von 12.500 US-Dollar pro Tonne.
Die Wall-Street-Bank sagte, sie gehe davon aus, dass Kupfer bis 2026 durchschnittlich 12.075 US-Dollar kosten werde, und nannte das Wachstum der Nachfrage nach Rechenzentren ein „extrem aktuelles“ Aufwärtsrisiko.
„Alles in allem glauben wir, dass diese einzigartige Dynamik unzusammenhängender Lagerbestände und akuter Versorgungsunterbrechungen, die den Kupfermarkt verschärfen, zu einer bullischen Stimmung für Kupfer führen und ausreichen, um die Preise in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf über 12.000 US-Dollar pro Tonne zu treiben“, sagte Gregory Shearer, Leiter der Basis- und Edelmetallstrategie bei JPMorgan, in der Mitteilung.
Coils, gewickelte Kupferdrähte, liegen auf Paletten im Drahtwerk (Coiler) der Aurubis AG. Nach einem Gieß- und Walzvorgang wird heißer Kupferdraht durch die Haspel zu einem bis zu fünf Tonnen schweren und rund zwölf Kilometer langen Coil gewickelt.
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Allerdings sind nicht alle hinsichtlich der Kupferpreisaussichten so optimistisch.
Analysten von Goldman Sachs Research gehen davon aus, dass die Kupferpreise von ihren jüngsten Rekordhochs zurückgehen werden, auch wenn die wachsende Nachfrage nach dem Metall die Preise auf längere Sicht allmählich in die Höhe treibt.
In einem Forschungsnotiz Am 11. Dezember veröffentlicht, sagten Analysten von Goldman Sachs Research, dass die LME-Kupferpreise voraussichtlich in einer Spanne von 10.000 bis 11.000 US-Dollar bleiben werden, da ein robustes globales Nachfragewachstum aus dem Netz- und Energieinfrastruktursektor, „unterstützt durch Investitionen in strategische Sektoren wie KI und Verteidigung“, verhindert, dass die Preise unter 10.000 US-Dollar fallen.
Die Analysten gehen davon aus, dass die LME-Kupferpreise im ersten Halbjahr 2026 durchschnittlich 10.710 US-Dollar betragen werden. Mit Blick auf die weitere Zukunft prognostizieren sie einen Anstieg der LME-Kupferpreise auf 15.000 US-Dollar im Jahr 2035 und weisen darauf hin, dass dies über dem Konsens der Branchenanalysten liegt.
