Arbeitslosenzahlen aus Großbritannien erhöhen den Druck auf Reeves

Britische Vermögenswerte waren am Dienstag im Morgenhandel volatil, da Anleger die wirtschaftlichen Auswirkungen eines schwächelnden Arbeitsmarktes im Vorfeld eines kritischen Haushalts und der endgültigen Zinsentscheidung des Jahres abwägten.

Am Dienstag vom britischen Office for National Statistics (ONS) veröffentlichte Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote des Landes in den drei Monaten bis September auf über den Erwartungen liegende 5 % gestiegen ist. Unterdessen ist die geschätzte Zahl der abhängig Beschäftigten im Vereinigten Königreich zwischen August und September um 32.000 gesunken.

Um 11:20 Uhr in London (6:20 Uhr ET) waren die Renditen britischer Staatsanleihen – sogenannte Gilts – über die Kurve hinweg deutlich gesunken. Die Rendite der Benchmark 10-Jahres-Vergoldung lag über 5 Basispunkte niedriger bei 4,405 %, da die Wetten auf eine Zinssenkung der Bank of England zum Jahresende zunahmen.

Anleiherenditen und -preise entwickeln sich in entgegengesetzte Richtungen. Das Vereinigte Königreich hat von allen G-7-Staaten die höchsten Kosten für langfristige Staatsanleihen, wobei seine 30-jährigen Staatsanleihen deutlich über der entscheidenden 5-Prozent-Schwelle gehandelt werden.

Der Britisches Pfundunterdessen fiel er gegenüber dem US-Dollar um 0,3 % und notierte bei etwa 1,313 US-Dollar, was einem Rückgang von 0,4 % entspricht gegenüber dem Euro.

In einer Notiz im Anschluss an die Veröffentlichung sagte Sanjay Raja, Chefökonom für Großbritannien bei der Deutschen Bank, dass die Datenveröffentlichung vom Dienstag dem geldpolitischen Ausschuss der Bank of England die Zuversicht geben dürfte, den Leitzins noch vor Jahresende zu senken.

„Die Unterauslastung auf dem Arbeitsmarkt hat sich weiter ausgeweitet – sogar überraschende Markterwartungen“, sagte er. „Während die Haushaltsunsicherheit die Einstellungspläne für das vierte Quartal 25 behindern könnte, ist eines klar: Die heutigen Daten sollten die Argumente für eine Zinssenkung zu Weihnachten weiterhin stärken.“

Laut LSEG-Daten preisen die Finanzmärkte nun eine 75-prozentige Chance auf eine Zinssenkung bei der Dezember-Sitzung der Bank of England ein.

Raja wies darauf hin, dass die Deutsche Bank ebenso wie die Bank of England mit einem Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,9 % gerechnet habe.

„Im Großen und Ganzen, abgesehen von Revisionen, sprechen die heutigen Daten für zwei Dinge: Erstens gibt es eine stärkere Unterauslastung auf dem Arbeitsmarkt – und vielleicht mehr als vom MPC in seinen November-Prognosen angenommen; und zweitens lässt die Lohndynamik weiterhin nach“, sagte er.

„Die heutigen Daten dürften der Mehrheit des MPC etwas mehr Zuversicht geben, dass sich die Schwäche auf dem Arbeitsmarkt in einer schwächeren Lohndynamik niederschlägt, was sich letztendlich in den kommenden Monaten und Quartalen auf die Inflation auswirken dürfte.“

Grant Slade, britischer Ökonom bei Morningstar, stimmte zu, dass die am Dienstag veröffentlichten Zahlen niedrigere Zinsen wahrscheinlicher machen, da sie zusätzliche Beweise dafür liefern, dass die Konjunktur weiterhin unter Druck steht.

„Wir erwarten eine weitere Normalisierung der Zinssätze im Jahr 2026, wobei der Desinflationsprozess im Vereinigten Königreich noch am Leben ist“, sagte er CNBC in einer E-Mail.

Inflation im Vereinigten Königreich erreichte im Oktober 3,8 %was schwächer ausfiel als erwartet, aber immer noch deutlich über dem 2 %-Ziel der Bank of England lag. Die Zentralbank hielt die Zinsen stabil auf seiner Novembersitzung.

Julian Howard, Chef-Multi-Asset-Investmentstratege bei GAM Investments, sagte gegenüber CNBC, dass die Verfassung des britischen Arbeitsmarktes den Druck auf Finanzministerin Rachel Reeves weiter erhöht, da ihr kritischer Herbsthaushalt bevorsteht.

„Die heutigen Arbeitslosenzahlen erhöhen den Druck auf die Regierung und die Bank of England, ihren Kurs zu ändern und die Steuererhöhungen bzw. Zinssenkungen zu lockern“, sagte er. „Aber beides ist nicht einfach. Die Regierung muss die schlechte Finanzlage des Landes irgendwie in Ordnung bringen, ohne die Geister der Tiere zu erdrosseln.“

Reeves ist muss ihr Herbstbudget vorlegen Es wird allgemein erwartet, dass er sein Wahlmanifest-Versprechen brechen wird, die Steuern für arbeitende Menschen nicht zu erhöhen.

Seit letztem Jahr steht sie nachhaltig unter Druck Budget, als sie strenge Regeln ankündigte, die den Handlungsspielraum der Regierung bei Ausgaben und Kreditaufnahme einschränkten. Nach ihren Haushaltsregeln müssen die laufenden Staatsausgaben durch Steuereinnahmen und nicht durch Kredite finanziert werden, und sie hat sich außerdem verpflichtet, dafür zu sorgen, dass die Staatsverschuldung im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung bis 2029/2030 sinkt.

Der Finanzminister hat eine Reihe von Möglichkeiten zur Stützung der öffentlichen Finanzen in Betracht gezogen Besteuerung von Dividenden Zu Erhebung höherer Abgaben für bestimmte Berufelaut Berichten lokaler Medien.

„Einkommenssteuer, Renten, ISAs und Wohnungsbau fallen alle in den Geltungsbereich, aber die Herausforderung besteht darin, dass eine Einschränkung dieser Steuersätze in unterschiedlichem Maße eine dämpfende Wirkung auf Konsum und Unternehmertum haben wird“, warnte Howard.

„Angesichts der steigenden Arbeitslosigkeit wird die Fragilität der Wirtschaft nur noch deutlicher, was zur Folge hat, dass die Regierung gezwungen sein wird, einer schwächelnden Wirtschaft Steuererhöhungen aufzuzwingen, entgegen der weit verbreiteten Wirtschaftsdoktrin. Aber es gibt keine offensichtliche politische Alternative, da eine Sozialreform nicht in Sicht ist.“

Versuche der regierenden Labour-Partei die Sozialhilferechnung des Vereinigten Königreichs zu kürzen Zu Beginn dieses Jahres stießen die eigenen Gesetzgeber auf Aufstand, was die Regierung dazu zwang, die geplanten Kürzungen abzumildern, um ein Loch in der Staatskasse in Höhe von mehreren Milliarden Pfund zu schließen.

„Die Märkte scheinen logischerweise das geringe Wachstum – und möglicherweise mit der Zeit niedrigere Zinsen – einzupreisen, da die Cable-Abschwächung und die 10-Jahres-Gilt-Rendite (fallend) eintreten“, sagte Howard von GAM am Dienstag über die Reaktion an den Finanzmärkten.

„Natürlich wird davon ausgegangen, dass der Haushalt trotzdem vorankommt und sich das Wachstum entsprechend anpassen muss – nach unten.“